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Wechselkursrisiko in der Automobilbranche

Eine empirische Studie über schwedische, französische und deutsche multinationale Unternehmen

Written by L. Barumwete

Paper category

Bachelor Thesis

Subject

Business Administration>General

Year

2008

Abstract

Bachelorarbeit Wechselkursrisiko: In jüngster Zeit haben sowohl Führungskräfte von Unternehmen als auch die nationalen Medien behauptet, dass sich kurzfristige Wechselkursschwankungen negativ auf die Aktienrenditen bestimmter Unternehmen auswirken. Die meisten früheren Studien, die sich auf Unternehmen in den USA und Asien konzentrierten, waren jedoch nicht in der Lage, einen statistisch signifikanten Zusammenhang zwischen dem Unternehmenswert und dem Wechselkursrisiko empirisch zu belegen. Mit Hilfe einer quantitativen Methode und eines deduktiven Ansatzes wird in der vorliegenden Bachelorarbeit untersucht, ob sich Wechselkursschwankungen auf die Aktienrendite von in Europa ansässigen Automobilunternehmen mit Marktinteressen in den USA auswirken. Durch die Auswahl der französischen Unternehmen Renault und Peugeot, der deutschen Unternehmen Audi und BMW sowie der schwedischen Unternehmen Saab und Volvo konnten wir in unserer Bachelorarbeit drei Währungskurse analysieren: SEK/USD, SEK/Euro und Euro/USD. Darüber hinaus haben wir drei makroökonomische Faktoren einbezogen: BIP, Aktienmarktindex und Ölpreis, um eine multiple Regressionsanalyse durchzuführen. In Übereinstimmung mit früheren Studien zeigen unsere Ergebnisse, dass für fünf der sechs untersuchten Unternehmen kurzfristige Bewegungen der drei Wechselkurse keinen signifikanten Einfluss auf die Aktienrenditen der untersuchten Unternehmen haben. Die Analyse der Geschäftsberichte der untersuchten Unternehmen ergab, dass derivative Instrumente wie Devisenoptionen, Devisentermingeschäfte, Devisentermingeschäfte und Währungsswaps zur Absicherung des Wechselkursrisikos eingesetzt wurden. Dies könnte einer der Gründe sein, warum es schwierig war, das Wechselkursrisiko zu erfassen. Die Tatsache, dass BMW das einzige Unternehmen war, das einen signifikanten Effekt aufwies, könnte darauf hindeuten, dass das Unternehmen nicht die richtige Absicherungsstrategie anwendet. Ein weiterer Grund könnte sein, dass das Unternehmen aufgrund seiner umfangreichen Exporttätigkeit im Vergleich zu den anderen untersuchten Unternehmen dem Wechselkursrisiko stärker ausgesetzt ist. Die politische Liberalisierung und die wirtschaftliche Globalisierung haben einen weltweiten Markt für Unternehmen geschaffen, die international tätig sein wollen. Zahlreiche Unternehmen engagieren sich zunehmend in globalen Aktivitäten wie Outsourcing, Exporten, Importen und der Errichtung von Produktions- und Verkaufsstätten im Ausland (Moosa 2003). Seit dem Zusammenbruch des Bretton-Woods-Regimes (1971) haben sich frei schwankende Wechselkurse als äußerst volatil erwiesen, mit aggressiven kurzfristigen Schwankungen und auch lang anhaltender Über- und Unterbewertung wichtiger Währungen wie des US-Dollars und des englischen Pfunds (Copeland 2005). Im Gegensatz zu Unternehmen, die nur innerhalb eines Landes tätig sind, sehen sich multinationale Unternehmen (MNCs) mit Gewinnen und/oder Verlusten konfrontiert, die sich aus Wechselkursrisiken ergeben, die durch die Ungewissheit der in der Zukunft vorherrschenden Wechselkurse verursacht werden (Matson 1996). In dem Maße, in dem die Unternehmen ihre Produktionsstätten und ihr Marktinteresse auf die ganze Welt ausdehnen, wird die Entscheidung darüber, ob es notwendig und vorteilhaft ist, das Risiko einer Abwertung der Fremdwährung im Vergleich zur Heimatwährung abzusichern, immer dringlicher. In den letzten zwei Jahrzehnten haben sich die Märkte innerhalb der Europäischen Union aufgrund des Abschlusses des Binnenmarktprojekts im Jahr 1992 und des Beginns der Wirtschafts- und Währungsunion (WWU) im Jahr 1999 immer stärker integriert. Ziel der WWU war es, eine gemeinsame Währung einzuführen und damit die Wechselkursschwankungen zwischen den Mitgliedern der Eurozone zu beseitigen. Eine gemeinsame Währung würde eine tief greifende Integration ermöglichen, indem sie die Wechselkursrisikoprämien verringert, die Unsicherheit reduziert, die Transaktionskosten senkt und grenzüberschreitende Geschäfte günstiger macht (Allington, Kattuman und Waldmann 2005). Dennoch sind viele Unternehmen in der Europäischen Union auch heute noch dem Wechselkursrisiko ausgesetzt. Das in Deutschland ansässige Unternehmen SAP, der weltweit größte Anbieter von Unternehmenssoftware, wurde beispielsweise in den letzten fünf Jahren durch den Kursverfall des US-Dollars gegenüber dem Euro stark beeinträchtigt 8in den letzten fünf Jahren stark gelitten. Da das Unternehmen einen Großteil seiner Produkte auf dem US-amerikanischen Markt verkauft, verloren seine amerikanischen Hinterlegungsscheine 10,4 % ihres Wertes, wodurch sich die Marktkapitalisierung von SAP im letzten Jahr um etwa 6 Mrd. Dollar verringerte (Corporate Financing News 2007). Aus demselben Grund kündigte Ford Motors an, die Produktion von Volvo im ersten Quartal 2008 im Vergleich zum Vorjahr um 17 % zu kürzen. Neben dem Druck, der vom schwachen US-Dollar ausgeht, wurde Volvo auch von den ungünstigen Wechselkursen des Euro und der schwedischen Krone getroffen (Reed & Simon 2008). Sogar einer der profitabelsten Automobilhersteller der Welt, die deutschen Bayrischen Motoren Werke (BMW), verkündeten im Februar 2008, dass aufgrund des schwachen US-Dollars 8 100 Arbeitsplätze gestrichen werden sollten. Dies wurde von Ernest Bauman, dem persönlichen Vorstandsmitglied des Unternehmens, verkündet und sorgte für Aufregung in den deutschen Medien (Henning 2008). Das Unternehmen gab bekannt, dass: "Das Segmentergebnis wurde durch Wechselkursschwankungen, höhere Rohstoffpreise usw. negativ beeinflusst" (Hetzner 2007). Heute versuchen immer mehr Unternehmen, das Wechselkursrisiko durch Hedging zu messen, zu überwachen und zu steuern. Bei der Absicherung wird ein Vertrag abgeschlossen, dessen Wert steigt (oder fällt) und der einen Wertverlust (oder -anstieg) einer bestehenden Position ausgleicht (Eiteman 2007). Der Hauptzweck einer Absicherung besteht also darin, die durch Wechselkursschwankungen verursachte Volatilität einer bestehenden Position zu verringern. Viele Studien zeigen, dass mehrere Unternehmen formale Risikomanagementstrategien einschließlich Hedging-Strategien entwickeln, um die negativen Auswirkungen von Wechselkursschwankungen zu mindern (Corporate Finance News 2007). In Anbetracht des Wechselkursrisikos, dem multinationale Unternehmen ausgesetzt sind, wenn sie auf ausländischen Märkten tätig sind, können sich Wechselkursschwankungen auf die erwarteten Aktienrenditen der Unternehmen auswirken. In Anbetracht der Tatsache, dass sich die meisten früheren Studien, in denen untersucht wurde, wie sich Wechselkursschwankungen auf die Aktienrenditen von Unternehmen auswirken (Corporate Finance News 2007), hauptsächlich auf US-amerikanische und asiatische multinationale Unternehmen konzentriert haben, haben wir uns entschieden, den Schwerpunkt auf europäische multinationale Unternehmen zu legen, um das Bild zu vervollständigen. In Anbetracht der Tatsache, dass sich Wechselkursschwankungen auf den Wert von Unternehmen auswirken können, gliedert sich das Ziel dieser Bachelorarbeit in drei Teile. Erstens sollen die Auswirkungen der Wechselkursvolatilität auf die Aktienrenditen der multinationalen Unternehmen untersucht werden. Zu diesem Zweck haben wir die schwedische, deutsche und französische Automobilindustrie ausgewählt. Die Konzentration auf die Automobilindustrie 9Automobilindustrie ergibt sich aus der Tatsache, dass diese Branche in vielen Ländern der Welt führend ist, d.h. wenn es um den Einsatz und die Entwicklung der neuesten Technologien geht. Zweitens soll untersucht werden, ob es Unterschiede in den Auswirkungen von Wechselkursschwankungen auf schwedische Automobilunternehmen im Vergleich zu französischen und deutschen Automobilunternehmen gibt. Der Vergleich ist besonders aufschlussreich, da Schweden seine eigene Landeswährung, die SEK, hat, während Deutschland und Frankreich beide Teil der Eurozone sind. Das dritte Ziel besteht darin, einige potenzielle Finanzderivate vorzustellen, die von Unternehmen zur Minderung des Währungsrisikos eingesetzt werden können. 1.2 Forschungsfrage - Beeinflussen Wechselkursschwankungen die Aktienmarktrenditen von französischen, deutschen und schwedischen Automobilunternehmen? - Gibt es einen signifikanten Unterschied in der Auswirkung von Wechselkursschwankungen auf schwedische Automobilunternehmen im Vergleich zu französischen und deutschen Automobilunternehmen? - Welche möglichen Hedging-Strategien können implementiert / verwendet werden, um das Wechselkursrisiko zu mindern? 1.3 Zielsetzung Das Ziel ist die Bewertung des Währungsrisikos für die Aktienrenditen französischer, deutscher und schwedischer Automobilunternehmen aufgrund von Wechselkursschwankungen. Dies geschieht durch die Analyse der Auswirkungen von Wechselkursschwankungen auf die Aktienrenditen der Unternehmen. Außerdem wollen wir aufzeigen, dass es möglich ist, kurzfristige Wechselkursschwankungen durch den Einsatz von Finanzderivaten abzusichern, um große Auswirkungen auf die Aktienrenditen der Unternehmen zu vermeiden. Es sollen sechs ausgewählte Unternehmen untersucht werden, zwei für jedes Land: Die französischen Unternehmen Renault und Peugeot, die deutschen Unternehmen Audi und BMW sowie die schwedischen Unternehmen Volvo und SAAB. In diesen Ländern werden zwei verschiedene Landeswährungen verwendet, die SEK und der Euro. Darüber hinaus sind alle sechs Automobilhersteller auf dem US-Markt tätig, so dass wir drei Wechselkurse analysieren können: SEK/USD, EURO/USD und SEK/EURO. 1.4 Frühere Studien Um dem Leser ein Verständnis für unser Thema zu ermöglichen, geben wir im Folgenden einen Literaturüberblick über die veröffentlichten Ergebnisse mit Relevanz für das Thema. 10Bei der Durchsicht einer Reihe von empirischen Studien, die zur Ermittlung, Erklärung und Analyse des Zusammenhangs zwischen Unternehmenswert und Wechselkursschwankungen durchgeführt wurden, wurde deutlich, dass dieser Bereich der Wirtschaftsforschung sehr differenziert ist. Einige der Studien, darunter Smith (1992), Solnik (1987), Aggarwala (1981), Frank und Young (1972), Phylaktis und Ravazzolo (2000), Granger et al. (2000), Abdalla und Murinde (1997) und Apte (2001), zeigen, dass Aktienmarktrenditen und Wechselkursschwankungen in einem positiven Zusammenhang stehen. Andere Studien wie Soenen und Hennigar (1998), Ajayi und Mougoue (1996), Ma und Kao (1990) liefern empirische Ergebnisse, die eine negative Beziehung zwischen Aktienmarktrenditen und Wechselkursvolatilität zeigen. Dennoch gibt es viele Studien, darunter Bartov und Bodnar (1994), Frank und Young (1972), Dominguez und Tesar (2001), Bodnar und Gentry (1993), Doige et al. (2002), die darauf hinweisen, dass der Zusammenhang sehr schwach ist oder einfach nicht existiert. Die letztgenannten Zitate bestätigen die Auffassung, dass es in der aktuellen Literatur schwierig ist, empirische Belege für einen statistisch signifikanten Zusammenhang zwischen Unternehmenswert und Wechselkursrisiko zu finden (Stefan Nydahl 1999). Bei näherer Betrachtung einiger anderer veröffentlichter Arbeiten stoßen wir beispielsweise auf eine von Abe de Jong, Jeroen Ligterink und Victor Macrae (2006) durchgeführte Bachelorarbeit über 47 niederländische Unternehmen, in der die Beziehung zwischen Wechselkursschwankungen und Aktienrenditen untersucht wurde. Ihre Ergebnisse zeigen, dass über 50 % der Unternehmen in erheblichem Maße dem Wechselkursrisiko ausgesetzt waren. Die Ergebnisse zeigen, dass die Unternehmen von Wechselkursschwankungen, einer Abwertung des niederländischen Gulden gegenüber einem handelsgewichteten Währungsindex, profitieren konnten (Zeitraum: 1994-1998). Zwei Variablen, die Unternehmensgröße und der Auslandsumsatzanteil, stehen nachweislich in einem signifikanten und positiven Zusammenhang mit dem Wechselkursrisiko. Fang und Miller (2002) untersuchten die Auswirkungen der täglichen Währungsabwertung auf die Rendite des koreanischen Aktienmarktes im Zeitraum 1997 bis 2000. Ihre Ergebnisse belegen, dass die Währungsabwertung einen signifikanten Einfluss auf die Aktienmarktrenditen hat. Die Ergebnisse werden auf drei Arten veranschaulicht: die Höhe der Wechselkursabwertung, die sich negativ auf die Aktienmarktrenditen auswirkt; die Volatilität der Wechselkursabwertung, die sich positiv auf die Aktienmarktrenditen auswirkt, und schließlich die Volatilität der Aktienmarktrenditen, die auf die Volatilität der Wechselkursabwertung reagiert (Alok Kumar Mishra 2004). Stefan Nydahl (1999) untersuchte die 11Auswirkungen von Wechselkursschwankungen auf den Wert von 47 schwedischen Unternehmen. Die Ergebnisse zeigten, dass nur 26 % der Unternehmen in erheblichem Maße von Wechselkursschwankungen betroffen waren. Diese Ergebnisse zeigten, dass die Höhe des Auslandsumsatzes/Gesamtumsatzes das Währungsrisiko deutlich erhöht. Jorion (1990) fand ebenfalls heraus, dass nur 15 von 287 Unternehmen in den USA im Index des Multilateralen Wechselkurssystems (MERM) ein signifikantes Währungsrisiko aufwiesen. Luetherman (1991) untersuchte die Hypothese, dass eine exogene reale Abwertung der heimischen Währung den Wettbewerbsvorteil heimischer Herstellerfirmen gegenüber ausländischen Konkurrenten verbessert. Die Ergebnisse zeigen, dass die Unternehmen nicht von einer Abwertung des Heimatlandes profitieren, sondern stattdessen mit einem erheblichen Rückgang ihres Marktanteils in der Branche konfrontiert sind (Yücel & Kurt 2003). Andererseits untersuchten Doidge et al. (2002) das Wechselkursrisiko anhand von 27.000 Aktien in 21 Industrie- und 29 Schwellenländern und fanden nur eine sehr geringe Wechselkursempfindlichkeit. Dominguez und Tesar (2001) untersuchen die Auswirkungen von Wechselkursschwankungen anhand von über 2000 Unternehmen in acht Ländern und kommen zu dem Ergebnis, dass das Risiko gering ist. Solnik (1987) analysierte den Einfluss des Wechselkurses auf die Aktienkurse von neun Industrieländern. Ihre Ergebnisse zeigen, dass Wechselkursschwankungen keine signifikanten Faktoren zur Erklärung von Aktienkursveränderungen sind. Muhammad und Rasheed (2003) verwendeten monatliche Daten aus zwei südasiatischen Ländern, Pakistan und Indien, für den Zeitraum von 1994 bis 2000. Ihre Ergebnisse zeigten, dass es weder kurz- noch langfristig eine Beziehung zwischen Wechselkursen und Aktienkursen gibt (Stavarek 2005). Darüber hinaus fanden Solnik (1984), Adler und Simon (1986) eine schwache Korrelation zwischen Aktienmarktindizes und Währungsbewegungen (Fang und Loo 1996). Jorion (1990, 1991), Bodnar und Gentry (1993) konnten bei der Untersuchung von US-Unternehmen keinen signifikanten Zusammenhang zwischen Wechselkursen und Aktienrenditen feststellen. Ihre Ergebnisse deuten auf einen sehr schwachen Zusammenhang hin. He & Ng (1998) stellten fest, dass nur 75 % ihrer Stichprobe (171 japanische multinationale Unternehmen) keinen signifikanten Zusammenhang zwischen Wechselkursrisiko und Aktienrendite aufweisen. Es gibt mehrere mögliche Gründe dafür, warum in vielen Studien kein signifikanter Zusammenhang zwischen Wechselkursschwankungen und Aktienrenditen gefunden wurde. Erstens könnte es sein, dass nur wenige Unternehmen in der untersuchten Stichprobe einem Wechselkursrisiko ausgesetzt waren, was zu einem geringen Fremdwährungsrisiko führt. Die meisten Studien untersuchten US-Firmen 12 während die USA als die weltweit am wenigsten offene Volkswirtschaft gilt. Es wäre daher zu erwarten, dass die Ergebnisse anders ausfallen würden, wenn die Studien in offeneren Volkswirtschaften, z. B. in der Europäischen Union, durchgeführt worden wären und das Wechselkursrisiko stärker ausgeprägt wäre. Dies kann durch die Tatsache veranschaulicht werden, dass die Ausfuhren und Einfuhren der USA im Jahr 2007 nur 9,2 % bzw. 12,8 % des BIP ausmachten, während in den Niederlanden die Ausfuhren und Einfuhren 50,4 % bzw. 46,7 % des BIP ausmachten. Zweitens wenden die Studien möglicherweise nicht die richtige Methodik an, um die Empfindlichkeit der Unternehmen gegenüber Wechselkursschwankungen zu erfassen. Die verwendete Methodik könnte zum Beispiel verzerrt sein, was zu verzerrten Ergebnissen empirischer Studien führt. Schließlich haben sich die Unternehmen möglicherweise durch den Einsatz von Finanzinstrumenten als Absicherungsstrategien gegen Wechselkursrisiken geschützt, so dass es schwierig ist, das Wechselkursrisiko zu erfassen (Abe de Jong, Jeroen Ligterink und Victor Macrae 2006). Crabb (2002) verwendet Daten über finanzielle Absicherungsaktivitäten für 276 US-amerikanische multinationale Unternehmen, um die Nettoexposition gegenüber Wechselkursschwankungen zu messen. Frühere Ergebnisse für diesen Querschnitt ergaben, dass keine signifikanten Wechselkursrisiken bestehen. Auf der Grundlage seiner Ergebnisse veranschaulichte er, dass die nicht signifikanten Ergebnisse des Wechselkursrisikos zum Teil wahrscheinlich auf die abschwächende Wirkung der von diesen Unternehmen angewandten finanziellen Absicherungsmaßnahmen zurückzuführen sind. Nach der Überprüfung der Bedeutung des Wechselkursrisikos ist es nun notwendig, den Nutzen von Absicherungsmaßnahmen für Unternehmen mit erheblichem Wechselkursrisiko zu untersuchen. Nguyen und Faff (2004) analysierten die Rolle von Fremdwährungskrediten (FCDD) als Absicherungsstrategie. Sie untersuchten 481 der größten an der australischen Börse (ASX) notierten Unternehmen in den Jahren 1999-2000. Die Ergebnisse zeigten, dass FCDD nicht zu einer direkten Verringerung des Wechselkursrisikos führten. Auch wenn man davon ausgeht, dass die Unternehmen FCDD eher zum Ausgleich ihrer Auslandseinnahmen nutzen, gab es für die Stichprobe keine empirischen Belege dafür. Allayannis und Ofek (2001) führten eine Umfrage unter einer Stichprobe von S&P 500 Nicht-Finanzunternehmen für 1993 durch, um zu untersuchen, ob die Unternehmen Fremdwährungsderivate zur Absicherung oder zu Spekulationszwecken einsetzen. Die Ergebnisse zeigten, dass es empirische Belege für den Einsatz von Währungsderivaten zu Absicherungszwecken gibt und dass dies zu einer Verringerung des Wechselkursrisikos dieser Unternehmen führte. Die Entscheidung für den Einsatz von Derivaten scheint von Risikofaktoren wie Auslandsverkäufen und Außenhandel, aber auch von Variablen abzuhängen, die eng mit Theorien über optimale 13 Absicherung. Sie fanden sogar heraus, dass die Höhe der eingesetzten Derivate nur von der Exposition eines Unternehmens durch Auslandsverkäufe und -handel abhängt. Eine von Allayannis, G., Weston, J., 2001 durchgeführte Erhebung bei 720 großen US-amerikanischen Nicht-Finanzunternehmen im Zeitraum 1990-1995 zeigt, dass Unternehmen, die Auslandsverkäufe tätigen, durch ihre Exporttätigkeit von Wechselkursschwankungen betroffen sein können. Sie sind daher einem Wechselkursrisiko ausgesetzt. Darüber hinaus wurde nachgewiesen, dass Hedging als wertsteigernde Strategie betrachtet werden kann, bei der der Einsatz von Fremdwährungsinstrumenten positiv und signifikant mit dem Unternehmenswert verbunden sein kann. Unternehmen, die Währungsderivate einsetzten, hatten einen um 4,87 % höheren Wert als Unternehmen, die sich für eine ungesicherte Strategie entschieden. Die Wertsteigerung hängt von mehreren Faktoren ab, wie Unternehmensgröße, Rentabilität, Verschuldung, geografische Diversifizierung, Wachstumschancen in der Branche, Zugang zu den Finanzmärkten usw. 1.5 Überblick Das zweite Kapitel enthält eine kurze Darstellung und einen Überblick über die ausgewählten Unternehmen. Im dritten Kapitel wird die geeignete Methodik für die Durchführung der vorgeschlagenen Untersuchung vorgestellt und erörtert und beschrieben, wie die Daten erhoben werden. Ein geeigneter theoretischer Rahmen für die Untersuchung wird im vierten Kapitel entwickelt. Im fünften Kapitel werden die Daten vorgestellt. Im sechsten Kapitel werden die Ergebnisse vorgestellt und beschrieben. Eine Analyse und Diskussion der Ergebnisse erfolgt im siebten Kapitel. Das achte Kapitel schließlich enthält die Zusammenfassung der empirischen Ergebnisse und die Schlussfolgerung in Bezug auf die Forschungsfrage und die Theorie. Es werden auch Empfehlungen für die Stichprobe und Vorschläge für weitere Untersuchungen gegeben. 14Dieser Abschnitt beginnt mit einer Einführung in die Automobilbranche. Anschließend wird er in drei Segmente unterteilt: Schweden, Frankreich und Deutschland. Für jedes Land werden zwei Automobilunternehmen vorgestellt. 2. Automobilindustrie 2.1 Überblick Als einer der führenden Industriezweige der Welt stellt die Automobilindustrie einen riesigen Markt mit einem weltweiten Marktwert von über 1 Milliarde Dollar pro Jahr und einer Jahresproduktion von 66,5 Millionen Fahrzeugen dar. Die Branche steht im Hinblick auf die Ausschreibung neuer industrieller Entwicklungsprojekte in zunehmendem Wettbewerb mit asiatischen Herstellern und Ländern mit niedrigen Arbeitskosten. Die großen Hersteller verlagern ihre Aktivitäten an neue und kostengünstige Standorte wie Osteuropa (John Wiley & Sons 2007). Die Branche ist einem ständigen Wandel unterworfen. So übt beispielsweise die zunehmende öffentliche Aufmerksamkeit für Umweltfragen Druck auf die Automobilhersteller aus, ihre negativen Auswirkungen durch Umweltinnovationen zu verringern. Folglich sehen sich die Automobilunternehmen mit neuen Vorschriften und Anforderungen konfrontiert, die zu Gewinnen oder Verlusten, Vorteilen oder Nachteilen führen. 2.2 Schweden: Volvo und Saab 2.2.1 Volvo Der Volvo-Konzern besteht aus sechs Marken: Volvo, Mack, Prevost, Renault Trucks, Nissan Diesel und Nova Buss. Die Kunden des Unternehmens befinden sich hauptsächlich in Europa, Nordamerika und Asien. Volvo hat rund 83 000 Beschäftigte und Produktionsstätten in 18 Ländern. Das Unternehmen hat seine Kunden in mehr als 180 Märkten. Im Jahr 2007 stieg die Zahl der Mitarbeiter des Konzerns auf über 100 000 in 58 Ländern. Die meisten Mitarbeiter sind in Schweden, Frankreich und den USA beschäftigt. Der Umsatz des Volvo-Konzerns stieg um 10 % auf 285,4 Mrd. SEK. Die Haupteinnahmen stammen aus Europa, wo 55 % des Nettoumsatzes erzielt werden. 18 % des Umsatzes entfallen auf Nordamerika und 6 % auf Südamerika. Der Rest entfällt auf Asien und andere Märkte mit 15 % bzw. 6 % (www.volvo.com). 152.2.2 Saab Saab wurde 1949 gegründet und ist ein schwedisches Unternehmen, das sich von Anfang an auf die Herstellung von Automobilen konzentrierte. Saab gehört zu den kleinsten Automobilherstellern der Welt und ist für sein individuelles Design bekannt. Mit einer Jahresproduktion von etwa 126 000 Fahrzeugen umfasst die aktuelle Modellpalette von Saab den 9-3 (erhältlich als Cabriolet oder Sportlimousine), die Luxuslimousine 9-5 (auch als Sportwagen erhältlich) und den neuen 7-Personen-Geländewagen 9-7X, der nur bei Saab-Händlern erhältlich ist und unter dem Namen Saab Expressions vermarktet wird. Saab bietet auch andere Waren an, darunter Bleistift- und Schreibsets, Martinigläser, Spielzeug und Uhren. Saab Automobile ist eine hundertprozentige Tochtergesellschaft von General Motors. Das Unternehmen vermarktet und verkauft Autos in mehr als 60 Ländern weltweit. Die wichtigsten Märkte sind: USA, Vereinigtes Königreich, Schweden, Deutschland, Schweiz, Italien, Australien, Frankreich, die Niederlande und Norwegen. Saab beschäftigte bis zum 31.12.2006 4 733 Mitarbeiter, die Zahl der verkauften Fahrzeuge lag 2006 bei 133 167 (www.saab.com). 2.3 Frankreich: Peugeot und Renault 2.3.1 Peugeot PSA Peugeot Citroen umfasst zwei verschiedene Marken, Peugeot und Citroen, von denen jede eine eigene Identität und eine eigene Geschäftspolitik hat. Das Unternehmen ist nach Volkswagen der zweitgrößte Automobilhersteller in Europa. Es gibt zwei große Marken, Peugeot und Citroen, aber wir haben uns entschieden, uns auf die Marke Peugeot zu konzentrieren, die auf eine über 100-jährige Geschichte zurückblicken kann (www.peugeot.com). Mit Niederlassungen in 150 Ländern baut Peugeot seinen Absatz in neuen, schnell wachsenden Märkten aktiv aus, und heute wird fast ein Drittel des Geschäfts außerhalb Westeuropas erwirtschaftet. Die Mitarbeiter sind wie folgt verteilt: 60 % der Mitarbeiter sind in Frankreich beschäftigt, 30 % außerhalb Frankreichs, aber innerhalb Europas, und die restlichen 10 % der Mitarbeiter sind in anderen Ländern wie Asien, Südafrika und Nordamerika tätig. Der europäische Markt trägt zu 70 % zu den Umsatzerlösen von Peugeot bei. In Amerika und Asien hält Peugeot jeweils 5 % Marktanteil, Afrika und andere Märkte teilen sich den Rest. Im Jahr 2007 stieg der Absatz von Peugeot-Fahrzeugen um 3,7% auf 1 786 000 Einheiten (www.peugeot.com). 162.3.2 RenaultRenault ist ein führender Automobilhersteller mit Sitz in Frankreich. Das Unternehmen wurde 1898 von Louis Renault gegründet, der sich vor allem für den Motorsport interessierte. Renault besteht aus drei Marken: Renault, Dacia und Samsung. Das Unternehmen stellt eine Reihe von Klein- und Mittelklassewagen her, darunter Clio, Laguna, Megane, Modus, Logan, Espace, Twingo und Scenic. Renault ist ein teilweise in Staatsbesitz befindlicher Automobilhersteller, an dem die französische Regierung auch heute noch 44 % der Anteile hält. Diese Art von Struktur ist in der heutigen Automobilindustrie selten. Renault und Nissan fusionierten 1993 im Wege einer Überkreuzbeteiligung, bei der Renault 44,4 % der Anteile an Nissan hält, während Nissan seinerseits 15 % der Anteile an Renault hält (http://www.xwheeler.co.uk/used-renault.aspx). Im Jahr 2007 erwirtschaftete die Gruppe einen Umsatz von 40,682 Mrd. €, was einem Anstieg von 1,8 % gegenüber 2006 entspricht, und beschäftigte im Jahr 2006 128 893 Mitarbeiter. Der europäische Markt ist mit einem Anteil von 60 % der größte Markt für Renault. Nordamerika liegt mit einem Marktanteil von 21 % an zweiter Stelle, während Asien 13 % des Gesamtumsatzes ausmacht. Die restlichen 6 % entfallen auf andere Märkte (www.renault.com). 2.4 Deutschland: Audi und BMW 2.4.1 BMW Die BMW-Gruppe besteht aus drei Marken: BMW, MINI und Rolls-Royce Motor Cars. Das Hauptziel der BMW Group ist das Premiumsegment auf dem internationalen Automobilmarkt. Die Organisation deckt über 150 Länder ab, in denen die weltweiten Aktivitäten der BMW Group vom Hauptsitz in München, Deutschland, aus koordiniert werden. Im Jahr 2006 beschäftigte das Unternehmen 106 575 Mitarbeiter. Zurzeit umfasst die BMW Group 17 Produktionsstätten in sechs Ländern: in Deutschland sind es die Werke in München, Berlin, Dingolfingen und Eisenach. Auftragsfertigungen befinden sich in Graz (Österreich), im Werk Goodwood (GB), im Werk Hams Hall (GB), im Werk Landshut, im Werk Leipzig, im Werk Oxford (GB), im Werk Regensburg, im Werk Rosslyn (Südafrika), im Werk Shenyang (China), im Werk Spartanburg (USA), im Werk Steyr (Österreich), im Werk Swindon (GB) und im Werk Wackersdorf (www.bmw.com). Der wichtigste Markt für BMW ist Europa, auf den 43 % des Gesamtumsatzes entfallen. Der US-Markt ist der 17 zweitwichtigster Markt mit einem Anteil von 22 % am Gesamtumsatz. Der Rest entfällt auf andere weltweite Märkte (www.bmw.com). 2.4.2 Audi Audi, eine 99%ige Tochtergesellschaft von Volkswagen, ist einer der größten Hersteller von Luxusautos mit Hauptsitz in Ingoldstadt, Deutschland. Mit einer Jahresproduktion von mehr als 790 000 Fahrzeugen ist Audi einer der größten Automobilhersteller in Europa. Das Unternehmen hat mehrere renommierte Modelle der A-Serie im Programm, darunter den A4, den A6 und den A8. AUDI vertreibt seine Produkte weltweit. Das Unternehmen verfügt über fünf Produktionsstandorte: Deutschland, China, Italien, Ungarn und Belgien mit 53 347 Mitarbeitern, die alle Standorte weltweit abdecken. Der Hauptmarkt von Audi ist Europa; hier werden 60 % des Gesamtumsatzes erzielt, während die anderen Märkte weltweit verteilt sind, wobei Südamerika etwa 15 % und der asiatische Markt 12 % abdeckt (www.audi.com). Read Less