Add Thesis

Mergers & Acquisitions

Written by Anonymous

Paper category

Bachelor Thesis

Subject

Business Administration>General

Year

2011

Abstract

Bachelor Thesis Mergers & Acquisitions: Die einschlägige Literatur ist sich nicht einig über eine einheitliche Definition des Bereichs M&A. Die Forscher sind sich uneinig, wenn es um die Definition von Mergers & acquisitions in Kombination mit Übernahmen geht. Der Begriff Mergers & acquisitions wird häufig als allgemeiner Ausdruck für alle Arten von wirtschaftlichen Transaktionen verwendet, die eine neue Einheit bilden. Die Klassifizierung der Begriffe und Modelle, die bei Mergers & acquisitions und Übernahmen vorkommen, ist eine Notwendigkeit, um eine klare Grundlage für das Publikum zu schaffen, im Gegensatz zu den verschiedenen Modellen, die in der Literatur verwendet werden. Der Oberbegriff Mergers & acquisitions kann in untergeordnete Konzepte kategorisiert werden: Mergers & acquisitions, Akquisitionen oder Übernahmen und viele weitere Formen2 (Weston, Mitchell, & Mulherin, 2004). Die Mehrheit der Forscher beschreibt jedoch, dass alle Arten von Mergers & acquisitions ähnliche Gestaltungsmerkmale aufweisen, mit Ausnahme von Übernahmen (Hubbard, 1999). Daher folgt diese Untersuchung der allgemeinen Idee, den Begriff Mergers & acquisitions und den Begriff Akquisition als zwei getrennte Ansätze zu behandeln. Im Gegensatz dazu verwendet die Mehrheit der Literatur das Verb "mergers & acquisitionsieren" sowohl für Mergers & acquisitions als auch für Übernahmen, so dass diese Terminologie in dieser Untersuchung verwendet wird. Trends bei Mergers & acquisitions und Übernahmen: Bergstöm und Vredin (2002) räumen ein, dass es so etwas wie eine endgültige Definition eines Trends nicht gibt. Trends kommen und gehen in Wellen, genau wie die M&A-Wellen. Diese Wellen folgen unterschiedlichen Mustern, die branchen- und zeitabhängig sind. "Das Wesen einer Manie besteht darin, dass ihr Tempo so frenetisch wird, dass die Menschen aufhören, klar zu denken, und sie endet erst, wenn einige Elemente der wirtschaftlichen Realität die Fantasie unterbrechen und der Manie ein Ende setzen." (Perkins & Perkins, 1999, S. 221). Die Mergers & acquisitionss- und Übernahmetätigkeit hat zugenommen, wobei jede Mergers & acquisitionss- und Übernahmewelle einen höheren Wert und eine höhere Anzahl aufweist, wie Abbildung 1 zeigt. Darüber hinaus begünstigen Effekte, die die Gesamtwirtschaft beeinflussen, die M&A-Aktivität (Mitchell & Mulherin, 1996). Im folgenden Teil werden die Trends bei M&As beschrieben, beginnend mit der Beobachtung historischer M&A-Wellen, gefolgt von verhaltensbedingten Trendkatalysatoren. M&A-Aktivitäten fanden in verschiedenen Zeiträumen statt, und jedes Jahrzehnt spiegelt eine bestimmte Art von Mergers & acquisitions oder Übernahme wider (Weston, Mitchell, & Mulherin, 2004). Jede M&A-Welle hängt mit dem Auftreten bestimmter wirtschaftlicher Dynamiken zusammen (DePamphilis, 2003). Mergers & acquisitions oder Übernahmen entstehen in der Regel durch die Umstrukturierung von Ressourcen als Ursache für wirtschaftliche Ungleichgewichte oder technologische Innovationen (Borghese & Borgese, 2002). Es wurde festgestellt, dass M&A-Aktivitäten vor allem dann stattfinden, wenn die Wirtschaft floriert und ein überdurchschnittliches Wachstum verzeichnet (Weston, Mitchell, & Mulherin, 2004). Abbildung 1 zeigt diese Annahme durch indem sie den Nasdaq Composite Index, der als Maßstab für das Wirtschaftsklima dient, mit M&A-Aktivitäten von 1985 bis 2010. Sie bestätigt nicht nur die Annahme von M&A-Aktivitäten während wirtschaftlicher Boomphasen, sondern zeigt auch einen stetigen Anstieg der Anzahl und des Wertes der abgeschlossenen Transaktionen während der Hochphasen. Mitchell und Mulherin (1996) stellen darüber hinaus fest, dass sich eine solche Konzentration von M&A-Aktivitäten in bestimmten Branchen konzentriert. Auch wenn die Motive für eine Mergers & acquisitions oder eine Übernahme das Allheilmittel für alle möglichen Wachstumsprobleme eines Unternehmens zu sein scheinen, so ist dies doch nie garantiert. Leider hat die Entscheidung für Mergers & acquisitions und Übernahmen weitreichende Folgen. Selbst scheinbar wasserdichte Mergers & acquisitions und Übernahmen können scheitern, was für alle beteiligten Unternehmen eine Menge Probleme mit sich bringt und schwerwiegende Auswirkungen auf die Erträge und Aktienkurse hat. Die ohnehin schon vorhandenen Schwierigkeiten bei M&A-Aktivitäten werden durch unangemessenes Sozialverhalten und überhöhte Preise noch verstärkt. Trends und ihre Einflüsse auf die Wertschöpfung bei M&As sind so eng miteinander verknüpft, dass sie kaum getrennt voneinander betrachtet werden können. Investitionsentscheidungen werden mit dem Gedanken getroffen, den Wert eines Unternehmens zu steigern. Niemand ist jedoch resistent gegen Marktbewegungen wie Trends. Trends lassen sich nicht beeinflussen, da das Verhalten der Marktteilnehmer nicht steuerbar ist. Die aktive Entscheidung für eine M&A-Investition kann daher durch Trends stark beeinflusst werden. Die Überbewertung und Überbezahlung von M&A-Investitionen ist ein Beispiel dafür, dass die ursprüngliche Absicht, dem besten Interesse eines Unternehmens gerecht zu werden, durch modische Einflüsse überwunden wird. Auch die Berechnung des Wertes eines Unternehmens unterliegt den verführerischen Einflüssen von Trends. Asymmetrische Informationen und manipulierte Inputs heben die rationale Entscheidungsfindung auf. Wenn Trends zu einem plötzlichen Ende kommen und schwerwiegende wirtschaftliche Auswirkungen haben, sind die Anleger gezwungen, ihre Entscheidungen neu zu bewerten. Der eingeschränkte Zugang zu Barmitteln führt dazu, dass die Unternehmen Geld beiseite legen, anstatt es auszugeben. Investitionsentscheidungen werden vorsichtiger und wertschaffender getroffen, da sie weniger trendabhängig sind. Zu große Vorsicht und Knauserigkeit führen jedoch leicht zu einer Unterbewertung, die einen neuen Trend auslöst. Read Less