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Venture Capital und der Einfluss auf den Erfolg von Start-ups

Written by Anonymous

Paper category

Master Thesis

Subject

Business Administration>Entrepreneurship

Year

2018

Abstract

Masterarbeit Venture Capital und Startup-Erfolg: Venture Capital und der Erfolg von Start-ups Es gibt mehrere Faktoren, die den Erfolg von Start-ups messen. In diesem Artikel werden jedoch die Ansichten verschiedener Literatur zu verschiedenen Erfolgsfaktoren untersucht, von denen der wichtigste die Beziehung zwischen Venture Capital und dem Erfolg von Start-ups ist. 2.3.1 Verschiedene Erfolgsfaktoren Song, Podoynitsyna, van der Bij und Halman (2008) fanden 24 verschiedene Erfolgsfaktoren, die den Erfolg von Start-ups bestimmen können. Diese 24 Faktoren sind in drei Teile unterteilt: 1) Markt und Gelegenheit, 2) Unternehmerteam und 3) Ressourcen. Von diesen 24 Faktoren wurden jedoch nur 8 gemeinsame und wichtige Faktoren gefunden, die mit der unternehmerischen Leistung in Zusammenhang stehen. Ein Faktor steht für Markt und Gelegenheit, fünf Faktoren für Ressourcen, und zwei Erfolgsfaktoren gehören zur Kategorie der unternehmerischen Leistung. Interessant an dieser Studie ist, dass die Kategorie Unternehmerteam im Vergleich zu den beiden anderen Kategorien die schwächsten signifikanten Ergebnisse aufweist. Nur die Erfahrung in Marketing und Industrie ist aussagekräftig. Die frühere Erfahrung in der Unternehmensgründung und in Forschung und Entwicklung ist auf der 0,05-Ebene vernachlässigbar. Im Gegenteil, Baum und Silverman (2004) wiesen darauf hin, dass frühere unternehmerische Erfahrung einer der wichtigsten Faktoren für unternehmerischen Erfolg ist. Zu berücksichtigen ist allerdings die Untersuchung von Song et al. (2008) im Bereich des Venture Capitals für neue Technologien durchgeführt wurde. Aufgrund der unzureichenden Varianz in der Stichprobe können die Forschungsergebnisse Probleme aufweisen. Dies zeigt jedoch die Komplexität der Forschungsergebnisse und die Herausforderungen bei der Verwendung verschiedener Erfolgsfaktoren in unterschiedlichen Kontexten. Davila, Foster, Gupta und Mahendra (2003) untersuchten die Beziehung zwischen dem Vorhandensein von Venture Capital und dem Wachstum von Mitarbeitern in Neugründungen. In Unternehmen, bei denen Venture Capital einen Einfluss haben sollte, wird das Mitarbeiterwachstum als einziger Wachstumsfaktor verwendet. Song et al. (2008) zeigen jedoch, dass Start-ups mehrere Erfolgsfaktoren haben können. Kritisch betrachtet können diese Faktoren auch miteinander verbunden sein, was die Sache noch komplizierter macht. Obwohl Davila et al. (2003) nur einen Faktor zur Messung des Wachstums verwenden, ist dies vielleicht zu selten, aber auch einfacher und zielgerichteter. Die meisten Neugründungen verfügen jedoch über unzureichende Ressourcen, es ist kostspielig, mehr Mitarbeiter einzustellen, und Informationen über die Mitarbeiter sind nicht immer leicht verfügbar. Daher ist die Verwendung des Mitarbeiterwachstums als Erfolgsfaktor für Neugründungen möglicherweise nicht der effektivste Weg, insbesondere weil viele Neugründungen im Vergleich zu reifen Unternehmen noch jung sind. Neben dem Mitarbeiterwachstum als Faktor erklärten Chang (2004), Stuart, Hoang und Hybels (1999), dass die Verwendung traditioneller Erfolgsfaktoren zur Messung der Leistung, wie Rentabilität, Umsatz, Wachstum und Marktanteil, für neu gegründete Unternehmen nicht einfach ist, da es sich um recht junge Unternehmen handelt. 2.3.2 Börsengang als Erfolgsfaktor Jeng & Wells (2000) verwendeten den Börsengang als Faktor zur Messung des Erfolgs von Start-ups. Darüber hinaus zeigt diese Untersuchung, dass der Börsengang die stärkste Triebkraft für Venture Capitalfirmen ist, in Start-ups zu investieren. Mit anderen Worten, sie implizieren, dass Venture Capitalfirmen potenzielle Börsengänge als Maßstab dafür verwenden, ob es sich lohnt, in Start-ups zu investieren. Der Grund dafür ist, dass VC-Firmen eine Ausstiegsstrategie haben, um die investierten Mittel auszuzahlen (Bascha & Walz, 2001), und nur das auf dem freien Markt gehaltene Eigenkapital in Bargeld umwandeln müssen. Im Gegensatz zu Jeng und Wells (2000) verwendet Chang (2004) jedoch den Börsengang zur Messung der Leistung von VCs und nicht der Leistung und des Fortschritts von Start-ups und misst die Zeit zwischen dem Datum der Gründung des Start-ups und dem Tag des Börsengangs. Die Forschung zeigt, dass die Erfolgsquote des Unternehmertums umso höher ist, je früher der Börsengang erfolgt. Es wird festgestellt, dass positive Faktoren wie das Ansehen von Venture Capital und die von den Start-ups aufgebrachten Mittel den Zeitpunkt des Börsengangs beeinflussen. Darüber hinaus untersuchte Chang (2004), wie sich Venture Capital auf die Fähigkeit von Start-ups auswirkt, Wachstumsressourcen zu erhalten. Die Studie geht davon aus, dass Venture Capitalgesellschaften das Wachstum von Start-ups auf der Grundlage des Reputationsniveaus von Venture Capital beeinflussen; je höher die Reputation, desto höher das Wachstum von Start-ups, was zu früheren Börsengängen führt. Allerdings hat Chang (2004) nicht erklärt, wie Venture Capitalfirmen den Erfolg von Start-ups beeinflussen. Hellman und Puri (2002) lieferten eine Erklärung dafür, wie Venture Capitalfirmen den Erfolg von Start-ups durch Börsengänge beeinflussen. Die Forscher argumentieren, dass ein wichtiger Faktor für den Erfolg von Start-ups das Managementteam und der CEO sind. Darüber hinaus zeigten Hellman & Puri (2002), dass die Beteiligung von Venture Capital besonders wichtig ist, um geeignete CEOs anzuziehen, vor allem in der Anfangsphase, wenn die Zeichen des Erfolgs noch nicht sehr offensichtlich sind. In ähnlicher Weise wies Chang (2004) darauf hin, dass das Ansehen von Venture Capital die Fähigkeit von Start-ups beeinflusst, vielversprechende CEOs anzuziehen, die sie zum Erfolg führen. Je höher das Ansehen eines VCs ist, desto mehr qualifizierte und erfahrene CEOs werden von ihm angezogen. Dies wurde von Davila et al. (2003) bestätigt, die eine positive Korrelation zwischen dem Mitarbeiterwachstum in Start-ups und dem Vorhandensein von VC-Gesellschaften feststellten, wobei die Glaubwürdigkeit der VC-Gesellschaft der beeinflussende Faktor ist. Die meiste Literatur diskutiert den positiven Einfluss von VC auf den Erfolg von Start-ups; Gifford (1997) ist jedoch der Ansicht, dass Venture Capital den erwarteten Wert von Venture Capital oder Start-ups selbst oder von Risikofonds nicht maximiert. Er stützt sich dabei auf die Prinzipal-Agenten-Theorie, bei der VC der Agent und der Kommanditist der Prinzipal ist. Nach Gifford (1997) "verteilt Venture Capital die Aufmerksamkeit zwischen Venture Capital und Risikofonds weniger häufig als erforderlich, um die Gewinne von Unternehmern und Kommanditisten zu maximieren". Dies liegt daran, dass VCs die Opportunitätskosten der Aufmerksamkeit berücksichtigen, so dass ihre Aufmerksamkeitsverteilung ineffizient ist. Read Less